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寒武纪7年累亏50亿 2023收入缩水年内最大回撤超60%、减持却“遥遥领先”?

admin 2024-11-22 07:06资讯 118 0

  出品:新浪财经上市公司研究院    

  作者:坤

  上市三年半,寒武纪依然亏的比赚的还要多。

  近日,寒武纪发布了2023年年度业绩预亏公告,延续了投资者意料之中的亏损。公告显示,预计2023年度实现营业收入6.8亿元到7.2亿元,相比2022年的7.29亿元只减不增;实现归属于母公司所有者的净利润预计亏损7.56亿元到9.24亿元,与上年同期相比亏损收窄26.47%到39.84%;实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计亏损9.45亿元到11.55亿元,与上年同期相比亏损收窄26.87%到40.17%。

  即便是在投资者意料之中,但连续7年累计亏损近50亿元的业绩答卷,显然难以获得市场认可。业绩预亏的公告发布次日,寒武纪的股价以跌幅5.90%收盘。

  收入陷瓶颈后缩水 艰难减亏靠裁减员工、压缩费用?

  尽管身处大热的AI芯片赛道,但当前收入缩水、连续亏损的业绩表现对于寒武纪而言似乎并不意外。

  从近年来的业绩表现来看,寒武纪的收入规模并不大,但亏损程度却在一再加深。例如2022年,寒武纪的营收规模基本0增长,但同期归母净亏损却明显扩大。而到了2023年,根据业绩预告,寒武纪的营收规模不仅没能迎来向上突破,反倒有缩水趋势,预计实现营业收入6.8亿元到7.2亿元。

  直到2023年,寒武纪的亏损规模才有收窄趋势。据业绩预告显示,2023年预计实现归属于母公司所有者的净利润预计亏损7.56亿元到9.24亿元,亏损同比收窄26.47%到39.84%;预计实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计亏损9.45亿元到11.55亿元,亏损同比收窄26.87%到40.17%。

  业绩预告中,寒武纪并未披露收入规模下降的原因,但从公司以往的收入结构来看,或许也与其依赖大客户等问题相关。2017-2022年, 寒武纪前五大客户的销售金额合计占比分别为100.00%、99.95%、95.44%、82.11%、88.60%和84.94%,客户集中度极高。重度依赖大客户的风险在于,任一客户的采购量出现下滑都会对公司的业绩造成不小的影响。

  需要注意的是,对大客户的重度依赖也意味着寒武纪的议价能力不强,公司回款堪忧。近年来寒武纪的应收账款周转天数一再拉长,2019-2023年前三季度分别为39.43天、106.78天、171.18天、307.06天、1217.86天。

  而在2023年实现亏损收窄的背后,或离不开“降本增效”举措。据公告显示,寒武纪预计2023年管理费用为1.35亿元到1.65亿元,相比上年同期的3亿元减少44.38%到54.49%;预计2023年研发费用为9.99亿元到12.21亿元,相比上年同期的15.23亿元减少19.83%到34.41%。同时,还包括2023年资产减值损失预计比上年同期减少27.20%到40.44%。

  身处技术为王的AI芯片赛道,寒武纪当前各项费用特别是研发费用出现一反往常的大幅下滑,并非是一个向好的讯号。截至2023上半年,寒武纪的研发人员数量为980人,而2022年底时还为1205人,短短半年间研发人员锐减200余人,占比接近20%。而从全年来看,研发费用等各项费用的大幅下滑,或也意味着员工的继续减少。但一味地裁减员工、压缩费用对于公司的未来经营发展而言并非可持续的,在当前收入缩水的情形下,寒武纪想要跑通盈利模式或将难上加难。

  更何况,在连续多年的亏损下,寒武纪的“失血”问题也愈发严重。2019-2023年前三季度,公司的经营性现金流净流出分别为2.02亿元、1.32亿元、8.73亿元、13.30亿元、5.24亿元。

  多个大股东清仓减持后股价“腰斩” 寒武纪在2023年A股减持榜“遥遥领先” 

寒武纪7年累亏50亿 2023收入缩水年内最大回撤超60%、减持却“遥遥领先”?

  相比于业绩的萎靡不振,寒武纪在资本市场的股价表现却反常。

  2022年底时,寒武纪的股价本已跌至54.56元,跌破发行价,但2023年以来在ChatGPT的热潮带动下,寒武纪的股价实现了接连上涨。2023年4月,寒武纪的股价曾经来到高点271.47元/股。

  但没有稳健的业绩支撑,寒武纪很难撑得起概念的热炒。2023年下半年以来,寒武纪的股价一路下行,截至2023年12月29日,股价已跌至134.96元/股,相比同年最高点已经“腰斩”,年内最大回撤(取值区间最高价、最低价进行计算)达61.53%。

  实际上,寒武纪不仅在AI上涨热潮中涨势凶猛,背后大股东减持套现也毫不手软,在A股减持排名中“遥遥领先”。

  在《财经》整理的的2023年A股减持榜前十名中,寒武纪位列第七,2023年减持数量3259万股,减持金额44.59亿元。

  在2023年以来,寒武纪遭到了多个大股东的“清仓式”减持。其中,苏州工业园区古生代创业投资企业(有限合伙)的减持期间为2022年11月到2023年8月,减持比例为2.56%,减持总金额超14亿元;宁波瀚高投资合伙企业(有限合伙)的减持期间为2022年9月到2023年3月,减持比例为0.79%,减持总金额2.25亿元;国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)曾为公司的第四大股东,但依然不妨碍清仓,减持期间为2022年12月到2023年6月,减持比例为3.52%,累计减持金额近20亿元;南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北长江招银成长股权投资合伙企业(有限合伙)的减持期间为2023年2月到2023年6月,减持比例分别为0.78%、0.38%,分别套现3.88亿元、1.91亿元。

  大股东在股价高点纷纷清仓而逃不再陪跑,或在一定程度上透露出了并不看好的信号。即便是在此之后寒武纪通过回购股份、实控人出具不减持承诺函等方式试图稳定公司股价,但依然没能阻止股价的下行。截至今日收盘,寒武纪的股价跌至116.49/股,相比去年最高点271.47元/股跌近60%。

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