沪铜:乐观情绪蔓延,铜价突破上行
作者:admin日期:2024-04-08 21:25:04浏览:77分类:资讯
转自:财信期货研究
清明节假期交易所休市期间,伦铜从9000美元/吨陡然上冲至9350美元/吨附近,最高上测9390.5美元/吨,再次创下2023年1月以来高位。节后开市,沪铜跟随伦铜上涨,主力合约价格突破75000元/吨。
宏观方面,美国劳工部公布3月非农就业人数增加30.3万人,创2023年5月以来最大增幅,远高于此前市场预估的21.4万人;美国3月失业率录得3.8%,超市场预期回落。另外,上周一公布的美国3月ISM制造业指数超预期回升至50.3,自2022年9月以来首次上50.00,重返扩张区间。近期美联储官员,特别是鲍威尔讲话,均重申对于降息谨慎的观点,美元指数走强,部分机构预计的美联储6月降息可能性回落至不足50%。但从实际效果来看,市场明显淡化了美联储的这种警告。
供应方面,受到矿端负面事件的频繁干扰,铜精矿原料愈发紧张,TC延续下跌趋势,3月29日SMM进口铜精矿指数已跌至6.38美元/吨。据SMM调研显示,4月共有4家冶炼厂因铜精矿紧张降低了投料量,预计影响电解铜产量1万吨左右。另外,二季度还有16家炼厂有检修计划,预计共影响电解铜产量15万吨左右。不过目前来看,虽然加工费亏损较大,但由于副产品硫酸价格上涨,生产盈利有所扩大。同时,随着铜价重心大涨,精废价差走扩至2700元/吨左右,再生铜原料的供给增加使得废产的粗铜及阳极板产量上涨,若炼厂储备足够的阳极铜库存,或能对因检修而损伤的电解铜产量起到一定替代。
需求方面,SMM数据显示,上周精炼铜制杆开工率从66.98%升至71.67%,据了解,线缆企业对节后订单增长预期并不积极,大多数企业仍将依赖此前的在手电网、轨道交通等订单下单支撑生产;在新订单的增长方面,企业普遍信心不足。
库存方面,据SMM数据显示,截至4月3日,全国主流地区铜库存为38.8万吨,保税区库存上涨至6.38万吨,仍在累库阶段。交易所数据显示,上期所库存增至29.18万吨。海外方面,LME库存截至上周五环比小幅走高至11.55万吨。
目前来看,铜价紧跟贵金属一路上涨,在乐观情绪影响叠加供给端扰动不断背景下,铜价短期或延续涨势。但当前宏观预期与基本面已发生背离,供给端的停产检修并未造成实质性的短缺,需求也并未出现明显好转,在美元走强背景下,上涨空间预计有限。
风险点:地缘政治、国外降息不及预期、国内政策强刺激
供稿 |石睿清 (F3075590,Z0018036)
编辑|喻海
一审 |王诗雅
二审 |苏斌
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